EJEMPLOS DE REMPLAZO Y CONSERVACIÓN

  

EJERCICIO 3 (remplazó y conservación):

El gerente de una planta de fabricación de asfalto está preocupado por la operación de una Bomba que tiene importancia crítica en uno de los procesos. Después de estudiar la situación Con el supervisor de ingeniería de la planta, decidieron que debería realizarse un estudio De reemplazo, y que sería adecuado utilizar un periodo de estudio de nueve años Para esta situación. La compañía que es dueña de la planta emplea una TREMA del 10% Anual antes de impuestos en todos sus proyectos de inversión de capital.

La bomba existente, bomba A, que incluye un motor de impulso con controles integrados,Costó $17,000 hace cinco años. Si esta bomba se vendiera hoy, podría obtenerse un Valor de mercado de $750. La bomba A ha presentado algunos problemas de confiabilidad, Que implicaron la sustitución del impulsor y rodamientos con un costo de $1,750. El promedio De gastos de operación y mantenimiento ha sido de $3,250. Los gastos de seguros Anual e impuestos sobre la propiedad son del 2% de la inversión de capital inicial. Parece que la bomba podría prestar servicio adecuado durante otros nueve años si continúa la práctica actual de mantenimiento y reparación. Se estima que si la bomba siguiera en servicio, su VM final después de nueve años sería de $200. 

Una alternativa a la conservación en servicio de la bomba existente sería venderla de inmediato y comprar otra de reemplazo, la bomba B, en $16,000. Un valor de mercado estimado al final del periodo de nueve años sería del 20% de la inversión de capital inicial. Los gastos de operación y mantenimiento para la bomba nueva se estiman en $3,000 por año. Los impuestos y seguros anuales serían por un total del 2% de la inversión inicial decapital. En la tabla 9.1 se resumen los datos para este ejemplo. Con base en dichos datos, ¿debería conservarse al defensor (bomba A) [y no comprarse al retador (bomba B)], o debería adquirirse ahora al retador (y vender al defensor)? Use un análisis después de impuestos con el punto de vista externo para la evaluación.

SOLUCIÓN

 En un análisis del defensor y el retador, hay que tener cuidado para identificar correctamente el monto de la inversión de la bomba existente. Con base en un punto de vista externo, dicho monto sería el VM actual de $750; es decir, el costo de oportunidad de conservar el defensor. Observe que el monto de la inversión de la bomba A ignora el precio de compra original de $17,000. Con los principios estudiados hasta ahora, es posible hacer el análisis antes de impuestos del CAUE de la bomba A y la bomba B.

                           

TREMA (antes de impuestos) = 10% anual

Bomba A existente (defensor)                                                                Inversión de capital cuando se compró hace cinco años $17,000  Gastos anuales: Reemplazo del impulsor y rodamientos:  $1,750 Operación y mantenimiento:  3,250 Impuestos y seguros: $17,000 × 0.02  = 340 Gastos totales anuales :  $5,340 Valor de mercado actual:$750 Valor de mercado estimado al final de nueve años adicionales:$200

Bomba B de reemplazo (retador)                                                          Inversión de capital:   $16,000 Gastos anuales:  Operación y mantenimiento :  $3,000 Impuestos y seguros: $16,000 × 0.02 = 320 Gastos totales anuales :  $3,320 Valor de mercado estimado al final de nueve años: $16,000 × 0.20 = $3,200

A continuación se presenta la solución, utilizando del CAUE (antes de Impuestos) como criterio de decisión:  

Periodo de estudio = 9 años CAUE (10%):	Conservar bomba A	Reemplazar bomba B
Gastos anuales	$5,340	$3,320
Costo de recuperación de capital	[($750−$200)(A/P, 10%, 9)+$200(0.10)] = 115	[($16,000−$3,200)(A/P, 10%, 9)+$3,200(0.10) = 2,542
CAUE Total (10%)	$5,340+ 115 = $5,455	$3,320+2,542 = $5,862

Como la bomba A tiene el CAUE más pequeño ($5,455 < $5,862), es evidente que no se justifica la sustitución, por lo que debe conservarse al defensor por lo menos un año más. Podría efectuarse el análisis con el empleo de otros métodos (por ejemplo, el VP), y la elección sería la misma.

EJERCICIO 4

La compañía PDVSA posee un equipo de extracción de petróleo que se encuentran en funcionamiento desde hace 5 años, y está buscando realizar una evaluación de su posible sustitución. Debido al propósito específico del equipo, se decidió que el equipo existente duraría 2, 3 o 4 años antes de ser reemplazado. El equipo tiene un valor de mercado actual de $200 000, que se espera se reduzca en $25 000 cada año. El COA actualmente no ha cambiado y se espera que permanezca sin cambios: $25 000 anuales. El retador de reemplazo consiste en un contrato a precio fijo, que ofrecerá los mismos servicios a $60 000 anuales por un mínimo de 2 años y un máximo de 5 años. Aplique una TMAR de 12% anual para llevar a cabo un análisis de reemplazo durante un periodo de 6 años y determine en qué momento vender el equipo actual y comprar los servicios contractuales.

              

         SOLUCIÓN

Puesto que el defensor se retendrá 2, 3 o 4 años, existen tres opciones viables (A, B y C).

Opción	Defensor retenido (años)	Servicio del retador (años)
A	2	4
B	3	3
C	4	2

Los valores anuales del defensor

• VA_2= -100.000(A/P,12%,2)+50.000(A/F,12%,2)-25.000

         VA_2=-60.585 $

• VA_3=-100000(A/P,12%,3)+25000(A/F,12%,3)-25000

         VA_3=-59226 $

• VA_4=-100000(A/P,12%,4)-25000

         VA_4=-57923 $

En el caso de todas las opciones, el retador posee un valor anual de:

VA_R=-60000 $

A continuación se muestra los flujos de efectivo y los valores VP para cada opción durante el periodo de estudio de 6 años:

Tiempo en servicio (años)			Flujos de efectivo de VA para cada opción ($/año)						Opción VP ($)
Opción	Defensor	Retador	1	2	3	4	5	6
A	2	4	-60585	-60585	-60000	-60000	-60000	-60000	-247666
B	3	3	-59226	-59226	-59226	-60000	-60000	-60000	-244817
C	4	2	-57923	-57923	-57923	-57923	-60000	-60000	-240369

El cálculo del VP para la opción B sería:

VP_B=-59226(A/P,12%,3)-60000(F/A,12%,3)(P/F,12%,6)-25000

VP_B=-244817 $

La opción C tiene el valor de VP del menor costo ($-240 369). Conserve al defensor los 4 años, después reemplácelo. En efecto, se obtendrá la misma respuesta si el valor anual, o el valor futuro, de cada opción se calculan a la TMAR.